📊 一、行情 + 技术面

📈 持仓行情

  • 腾讯: 467.0 (+4.43%) 🟢\n- 茅台: 1321.0 (+0.08%) 🟢\n- 特斯拉: 305.825 (-0.53%) 🔴\n- 长江电力: 28.93 (-0.48%) 🔴\n

📉 K线技术分析（代码计算） 茅台 | 收盘1321.00 | 5日涨幅+2.2% 趋势：趋势不明朗 支撑位1279.58（远离） | 阻力位1343.48（接近阻力） 成交量：温和放量（量比1.44） MA5=1303.98 | 距支撑+3.2% | 距阻力+1.7%

长江电力 | 收盘28.93 | 5日涨幅-0.0% 趋势：趋势不明朗 支撑位28.3（远离） | 阻力位29.57（远离） 成交量：量能正常（量比1.02） MA5=28.84 | 距支撑+2.2% | 距阻力+2.2%

腾讯 | 收盘466.40 | 5日涨幅+4.8% 趋势：趋势不明朗 支撑位432.0 | 阻力位469.4 成交量：缩量（量比0），交投清淡 MA5=447.28

特斯拉 | 收盘305.51 | 5日涨幅-18.3% 趋势：趋势不明朗 支撑位304.28 | 阻力位380.17 成交量：缩量（量比0.03），交投清淡

🔄 二、板块轮动

🔥 领涨板块

  • 教育运营及其他: +7.59% 🟢
  • 乳品: +7.06% 🟢
  • 饮料乳品: +6.90% 🟢
  • 软饮料: +6.50% 🟢
  • 培训教育: +5.33% 🟢

❄️ 领跌板块

  • 商用载货车: +3.62% 🟢
  • 乘用车: +3.60% 🟢
  • 能源金属: +3.58% 🟢
  • 超市: +3.57% 🟢
  • 白银: +3.56% 🟢

📊 轮动信号

板块分化明显（极差4.03%），资金在教育运营及其他和白银之间切换

🌏 三、全球市场

  • 日经225: 61,434 (+0.00%) 🔴
  • 韩国KOSPI: 5,663 (+0.00%) 🔴
  • 恒生指数: 25,808 (+0.00%) 🔴
  • 标普500: 7,417 (+0.00%) 🔴

💰 四、资金流向 + 国家队

\n北向资金（今日）\n- ⏰ 今日数据尚未发布，待晨报更新\n

🏛️ 五、国家队动向

\n中央汇金\n- 多只宽基ETF最新季报显端倪，汇金系新动向曝光\n > ## 汇金系新动向

2025年4月7日，中央汇金公司发布公告明确表态，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持交易型开放式指数基金。

当时受贸易争端影响，全球股市遭到大幅冲击，投资者避险情绪上升，市场出现较大波\n- 真金白银做多A股 长期资本集体“投票”中国_中证网\n > 外资流入同样强劲。摩根士丹利披露的数据显示，截至2025年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。

　　中金公司研究部负责人陈健飞表示，“中国在2026年\n- 真金白银做多A股　长期资本集体“投票”中国-经济参考网 _ 新华社《经济参考报》官方网站\n > 外资流入同样强劲。摩根士丹利披露的数据显示，截至2025年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。

　　中金公司研究部负责人陈健飞表示，“中国在2026年\n\n社保基金\n- 社保基金持有70只科创板股：新进26股，增持19股\n > 来源：证券时报网作者：数据宝2026-05-08 09:15

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财报季，社保基金持股动向曝光！一季度末社保基金共现身70只个股前十大流通股东榜，新进26只，增持19只。

证券时报•数据宝\n- 社保基金最新重仓股曝光！“国家队”悄悄加仓了这些标的！\n > 统计显示，社保基金2026年一季度末共现身于707家公司的前十大股东/流通股东名单，相较2025年四季度末增加了56家。而从个股的持仓变动来看，一季度社保基金新增仓了220家公司，继续增持了198家公司，对181家公司进行了一定的减持，10\n- 一季报密集披露社保基金大幅加仓这些股票\n > 从持股增加数量情况看，社保基金2026年一季度对40只股票持股数量增加。具体来看，持股数量增加股数居首的恩华药业，获社保基金加仓2965.57万股；圣农发展、万华化学分别获社保基金加仓2904.13万股、2869.98万股。

一季度末社保\n\n证金公司\n- 外资重返港A股\n > 但在美联储鹰派立场与中美贸易政策博弈的夹缝中，这一转向的韧性仍将面临考验。比“是否回流”更重要的是，这一次回流的钱将投向哪里、停留多久——这或许才是中国资本市场下一阶段最重要的课题。

参考资料：

外资增持A+H股：QFII加仓，借道E\n- 谁在波动中买入银行股？险资、国资齐加仓，超级牛散现身\n > 大湾区 一带一路 文旅 理财 投资通 21视频 直播 品牌活动

首页 > 正文

谁在波动中买入银行股？险资、国资齐加仓，超级牛散现身

2026年05月02日 11:00 券商中国

此外，包括重庆银行、青岛银行、\n- 多只宽基ETF最新季报显端倪，汇金系新动向曝光\n > ## 汇金系新动向

2025年4月7日，中央汇金公司发布公告明确表态，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持交易型开放式指数基金。

当时受贸易争端影响，全球股市遭到大幅冲击，投资者避险情绪上升，市场出现较大波\n

🤖 六、AI Berkshire 综合分析

腾讯单日暴跌7%（468→440.6），恒生指数跌0.95%，南向资金逆势净买入约75亿元但未能托底。建滔积层板暴跌15.3%，AI PCB赛道遭遇暴力去估值。A股结构性分化：上证+0.07%，深成指-1.42%，下跌家数远超上涨（沪市1002:593，深市1303:535），创业板ETF、科创板芯片ETF单日净流出超20亿。唯一亮点：特斯拉美股盘前涨2.5%至379，韩国KOSPI暴涨6%——三星/SK/Naver高管齐聚硅谷与英伟达黄仁勋会谈，AI芯片产业链的价值锚从中国向韩国迁移信号明确。

核心矛盾：中国AI硬件估值正在被全球资本重定价，南向抄底资金与大势对抗，胜负未分。

二、持仓逐一判断

1. 腾讯控股（00700.HK）— 440.6港元，-7.05%

价格位置：52周区间411-675，当前在区间下沿13%分位。距52周低点411仅剩6.7%空间。今日开盘468后单边下跌至440.6，跌幅7%，成交6638万股大幅放量。

核心逻辑：

  • 事实：今日港股通南向资金净买入约75亿港元（沪38.4亿+深36.8亿），内地资金在大跌中逆势接货。宽基ETF在连续7日净流入后今日首现拐点净流出7.45亿。
  • 事实：跌幅7%远超恒指-0.95%，说明非系统性风险，存在腾讯自身的抛压因素。放量暴跌通常意味着机构在出货。
  • 观点：可能是外资对中概AI资产的重定价——韩国KOSPI暴涨6%的直接对照，资本在"中国AI vs 韩国AI"之间做选择，短期偏向硬件确定性和地缘安全性的韩国阵营。
  • 反面论据：南向资金逆势大买，说明内地机构认为7%跌幅已经过度。腾讯的社交基本盘（微信）和游戏业务与AI硬件估值重定价无直接关系。

段永平视角：买股票就是买公司。腾讯一天跌7%，微信有没有少1个用户？王者荣耀有没有少1个人玩？如果没有，这就是市场的情绪，不是公司的变化。

操作建议：持有，不加仓。 440-411区间是关键技术+估值双重底部区域，但放量暴跌后需要时间消化。如果在420附近缩量企稳，才是加仓信号。440直接接飞刀风险高——让市场先找到底。

关键风险：若跌破411（52周低点），将触发技术性止损盘，可能加速下探。外资对中国科技股的配置逻辑是否发生结构性变化，需要后续跟踪。

2. 贵州茅台（600519.SH）— 1305元，-0.23%

价格位置：52周数据未提供，近5日K线：1258→1253→1327→1308→1305。7/20单日暴涨5.9%（1253→1327）后连续两天小幅回吐，今日缩量至651万手（较7/20的1061万手下降39%）。

核心逻辑：

  • 事实：7/20放量大涨5.9%后有获利盘回吐，但跌幅极浅（两天仅-1.7%），说明承接有力。
  • 事实：今日成交651万手，回到暴涨前水平（7/16的476万手、7/17的584万手），缩量回踩。
  • 观点：茅台在1300元附近形成了短期支撑。7/20的大阳线有基本面或政策催化（未在今日快讯中看到茅台专有消息），但回调力度极弱，有"应跌不跌"的强势特征。
  • 反面论据：A股整体（深市）情绪偏弱，下跌家数1303远超上涨535。茅台作为权重股，可能与护盘资金有关而非市场自发买入。

巴菲特视角：茅台拥有无可比拟的定价权和品牌护城河。短期价格波动对持有者而言是噪音，对买入者而言是机会。

操作建议：持有。 缩量回踩是健康的技术形态。若回踩1280（7/20起涨点附近）不破，可考虑小幅加仓。

关键风险：消费降级趋势若深化，茅台批价下行将影响渠道信心和报表预期。

3. 特斯拉（TSLA）— 378.93美元，+2.53%

价格位置：52周区间297.82-498.83，当前在区间40%分位。近5日K线：394→391→381→？→379。过去一周从394跌到379，今日反弹+2.5%。

核心逻辑：

  • 事实：盘前价378.93较昨日收盘369.57涨2.53%，但仍在近一个月低位（1月低点368.6，1月高点432.86）。
  • 事实：近5日均量3175万股，今日盘前3274万股，量能正常。
  • 观点：特斯拉即将公布财报（快讯提及"特斯拉、谷歌财报即将公布"），财报前的反弹可能包含空头回补和对财报的乐观预期。
  • 反面论据：连续下跌趋势未破（399→391→381→379），今日反弹仅是单日行为，能否站上390是关键观察点。

芒格视角：汽车行业是全世界最难的行业之一——重资产、强竞争、周期性。特斯拉的估值中包含了太多关于FSD和机器人的期权价值，而非汽车业务本身。

操作建议：等待。 财报前不操作。关注今晚/google财报后的市场反应，以及特斯拉自身财报的核心指标：毛利率、交付指引、FSD进展。若财报后跌破370，需重新评估持有逻辑。

关键风险：财报不及预期→股价可能直接考验350甚至52周低点298。Elon Musk个人行为风险（政治/言论）持续存在。

4. 长江电力（600900.SH）— 29.09元，+1.25%

价格位置：近5日K线：28.24→?→?→?→29.09。今日涨1.25%，在A股整体偏弱环境中表现稳健。

核心逻辑：

  • 事实：今日A股下跌家数远超上涨，长江电力逆势涨1.25%，成交1.68亿股，量能稳定。
  • 事实：作为防御型资产，在市场risk-off时获得资金青睐，符合预期。
  • 观点：纯防御仓位，不需要特别操作。当前逻辑清晰——市场越恐慌，长电越受追捧。
  • 反面论据：防御股的上涨意味着市场在避险，一旦风险偏好回升，资金可能流出长电追逐弹性品种。

李录视角：真正的好生意是那些你不用天天盯着的生意。长江电力的现金流可预测性极高，资产寿命极长，这是真正的"睡得着觉"的持仓。

操作建议：持有。 不需要操作。核心仓位，吃股息+稳健增值。

关键风险：来水偏枯影响发电量（气候风险，不可控但可观测）。

5. 建滔积层板（01888.HK）— 40.26港元，-15.28%（另行关注）

今日极度异常。 开盘49元，最低38.5元（-23.9%），收40.26元。成交1.7亿股天量。52周区间9.67-107.2，从高点已跌62%。

归因分析：

  • 事实：建滔积层板是全球最大的覆铜板（CCL）生产商之一，CCL是PCB的核心原材料，间接供应AI服务器和数据中心。
  • 事实：今日跌幅15.3%为全市场最惨烈之一。同时段韩国KOSPI涨6%，三星/SK/英伟达讨论AI芯片合作——市场可能在判断：韩国AI供应链将替代中国AI供应链的某些环节。
  • 观点：CCL/PCB赛道此前受益于"中国AI算力产业链"概念获得估值溢价，52周高点到107元。如今AI产业格局变化（中国大基金三期资金更多投向芯片制造而非CCL/PCB，韩国+英伟达联盟可能改变供应链格局），估值逻辑面临重估。
  • 反面论据：CCL是成本优势驱动的周期性行业，跟谁合作不改变行业供需本质。15%的跌幅可能已经过度反映，48小时内若有利好澄清可能暴力反弹。

操作建议：需进一步确认，暂不入场。 单日-15%的暴跌，技术上第二天往往还有低点。不接飞刀。等缩量+止跌信号出现后再评估。

三、AI产业链利润迁移分析

从硬件→云计算→应用层的迁移进度

当前阶段判断：处于硬件主升浪的中后期，利润开始向云和应用层溢出，但硬件仍是利润绝对主体。

层级 代表标的 当前状态 利润迁移信号
芯片/硬件 英伟达、三星、SK海力士 韩国KOSPI+6%，三星+5%，SK+8%——芯片仍是AI利润的核心蓄水池 三星/SK/Naver高管本周与黄仁勋会谈，韩国AI芯片产业链正在获得英伟达的生态背书
云计算/基础设施 中信证券看好国产算力全产业链，WAIC 2026核心聚焦超节点和互联 中国大基金三期450亿投向半导体，强调"芯片、高速互联、整机架构与行业应用全链条生态协同" AI Infra（基础设施）加速落地，国产算力底座升级
应用层 Qwen3.8-preview Qwen3.8模型token成本低至1元多/任务，性价比极高 应用层成本快速下降→AI应用爆发的前置条件正在满足
配套（CCL/PCB/液冷） 建滔积层板 建滔积层板-15.3%暴跌，配套环节正在被重新定价 配套环节此前享受过高估值溢价，正在经历均值回归

核心判断：

  1. 芯片层：韩国AI阵营获得英伟达加持，正在挑战台积电之后的中国AI芯片供应链。这是今天最重要的结构性变化。
  2. 基础设施层：中国国产算力（天数智芯、东方算芯等WAIC发布新品）在加速追赶，但性能和生态差距仍在。超节点和互联技术是差异化方向。
  3. 应用层：Qwen3.8的成本骤降是关键信号——当推理成本降到1元/次级别，AI应用的商业化拐点就非常近了。应用才是AI产业链利润的终极归宿。
  4. 配套层风险：CCL/PCB/液冷等配套环节此前因为"AI算力稀缺性"被高估值定价。随着供应链选择增多（韩国、台湾替代），中国CCL/PCB企业的估值溢价正在消失。建滔积层板的-15.3%可能是这一趋势的极端表现。

段永平语录：“投资中最大的风险不是波动，而是你对所投公司的不了解。“AI产业链变化极快，如果无法清晰回答"这家公司的竞争优势在6个月后还成立吗”，就不要投。

四、5站快讯摘要——今日最关键的5个市场信号

1. 🔴 韩国KOSPI暴涨6%，三星/SK/Naver聚首硅谷与英伟达会谈（20:32）

这是今日最重要的产业信号。 韩国AI芯片（三星HBM、SK海力士）正在成为英伟达生态的核心替代/补充供应商。对全球AI芯片供应链格局影响深远。对中国AI芯片概念股构成估值压力。

2. 🔴 建滔积层板公告：耐克中国线上销售2027年1月起全面终止（20:22）

注意：这则快讯说的是"滔搏”（Topsports, 06110.HK，耐克经销商），不是"建滔积层板"（01888.HK，覆铜板制造商）。 两家公司名称相似但完全不同。建滔积层板今日-15.3%的暴跌另有原因（见上文AI产业链分析）。

3. 🟡 ETF资金拐点：宽基ETF连续7日净流入后首现净流出7亿，主题ETF大出血145亿（20:41）

市场情绪出现拐点信号。宽基ETF的持续净流入此前是托底力量，今日首次流出意味着护盘资金有所松动。主题ETF（芯片、创业板）净流出145亿，短线资金在撤退。

4. 🟢 中信证券：继续全面看好国产算力产业链（20:09）

WAIC 2026维持高关注度，天数智芯、东方算芯发布新品。超节点、互联等AI Infra技术加速落地。但"全面看好"在券商研报中属于最积极的表述，需警惕是不是情绪高点。

5. ⚪ 美伊冲突持续第11晚空袭（20:46），美方死亡人数升至18人（20:39）

地缘风险持续但市场已逐渐免疫。对油价的边际影响在递减，对航运/供应链的扰动需要持续关注。对A股/港股情绪属于持续性的负面背景。

6. 🟢 厄尔尼诺现象或带来新一轮通胀冲击（早报提及）

如果通胀再次上升，美联储降息预期将进一步推迟。对全球科技股估值的压力不可忽视。

五、大基金与资金流向分析

诞姐产业链利润地图视角

核心观察：资金正在从"AI配套"流向"AI核心"，从"中国AI"流向"韩国AI"。

资金流向 今日信号 产业链位置
主题ETF净流出145亿 芯片ETF、创业板ETF各流出超20亿 中国AI硬件配套层资金撤退
南向资金逆势净买75亿 港股通沪+深合计净买入 抄底港股核心资产（腾讯等）
宽基ETF首现净流出7亿 连续7日净流入后拐点 市场整体护盘力量减弱
韩国KOSPI+6% 外资涌入韩国AI芯片 AI核心硬件层，利润最厚环节

诞姐框架解读：产业链利润最厚的环节（AI芯片/HBM）正在向韩国集中，中国在配套层（CCL/PCB）的利润正在被压缩。这不是中国企业不行，而是产业链利润地图在重绘——英伟达选择谁做核心供应商，谁就拿到利润大头。

刘璐CapEx三阶段模型

AI投资周期位置：从第一阶段（基础设施建设）向第二阶段（应用落地）过渡。

阶段 特征 当前状态
第一阶段：基建投资 数据中心、算力芯片大规模采购，CapEx暴增 接近尾声。 大基金三期450亿加码半导体制造，但边际增量在递减。韩国AI阵营崛起意味着中国AI基建的独家性被打破。
第二阶段：应用爆发 AI应用大规模落地，推理需求驱动增长 正在启动。 Qwen3.8成本骤降是关键催化剂。当推理成本降低到企业可以大规模部署的水平，AI应用的CapEx周期将开启。
第三阶段：终端渗透 AI嵌入所有设备，消费级AI产品爆发 尚未到来。 需要边缘AI芯片成熟和杀手级应用出现。

刘璐框架判断：当前处于第一阶段末期到第二阶段初期。第一阶段的赢家（硬件厂商）估值已经充分甚至过度反映，第二阶段的赢家（应用/平台）尚未被市场充分定价。建滔积层板-15%的暴跌就是对第一阶段"过度定价"的修正。

六、宏观与政策立场

王煜全S曲线视角：哪些产业在拐点？

产业 S曲线位置 判断
AI大模型/算力芯片 S曲线中段（快速增长期） 仍在扩张，但增速二阶导已开始放缓。韩国加入竞争是"加速扩散"信号而非"拐点向下"
CCL/PCB（AI配套） S曲线前段→调整期 此前因AI概念被推高至S曲线末段的估值水平，但实际产业位置更靠前。估值与产业位置的错配造成今日暴跌
AI应用（Qwen等） S曲线爬坡初期 成本骤降是突破"死亡之谷"的信号。从S曲线角度看，应用层即将进入主升浪
电动汽车 S曲线中后段 特斯拉等已过高速增长期，进入竞争+利润率的耐久赛
白酒/消费 S曲线顶部平台期 茅台是确定性的代表，没有S曲线惊喜，也不会有S曲线悲剧

王煜全核心判断：AI应用层即将进入S曲线的主升段——就像2010年的移动互联网。但通往应用层的路上会有大量"配套概念股"被淘汰，建滔积层板可能就是这种。

吴晓波企业观察视角：持仓公司的管理质量

公司 管理质量观察
腾讯 组织架构经历了多次调整（930变革、CSIG调整），游戏业务在全球范围的运营能力已经验证。管理质量：★★★★
茅台 品牌管理能力世界一流，但管理层更替和国企体制是长期折价因素。管理质量：★★★（品牌护城河超越管理层质量）
特斯拉 Elon Musk的天才型管理+极端个人风险。没有Musk就没有特斯拉的今天，但有Musk就有不可预测的明天。管理质量：无法评分（太特殊）
长江电力 国企标准治理，管理层可替换性高，依赖资产质量而非管理天赋。管理质量：★★★

七、被低估标的发现

今日重点关注方向：

1. 腾讯（440.6）——短期超卖

  • 一天跌7%，南向资金逆势大买75亿
  • 440元对应约15-16倍前向PE（估计），对一家拥有微信垄断地位+全球第二大手游业务的公司而言，属于历史估值低位
  • 但需要等缩量止跌信号确认，不宜立刻接刀。明日若继续放量下跌，关注420元整数关口

2. AI应用层——还未被定价的机会

  • Qwen3.8成本骤降是革命性信号，但市场注意力还在硬件层
  • AI应用层公司可能在6-12个月内成为新的市场主线
  • 目前A股/港股缺乏纯粹的AI应用标的，需要持续发掘

3. 韩国AI产业链——但已不便宜

  • KOSPI+6%后，韩国AI标的短期估值已经膨胀
  • 三星/SK海力士的HBM业务确定性高，但当前不是好的入场时机

4. 建滔积层板（40.26）——暴跌后的诱人估值但风险极大

  • 52周从9.67到107.2再到现在40.26，经历了完整的泡沫-破裂
  • CCL行业周期性极强，40元以下如果能确认订单未恶化，可能是价值机会
  • 但今天不进场——需要确认暴跌的真实原因。如果是AI供应链逻辑被颠覆，那跌到20元也不便宜

八、明日关注清单

优先级 事项 说明
🔴 最高 特斯拉Q2财报（盘后） 毛利率、交付指引、FSD进展。影响特斯拉+全球新能源车板块。关键数字：汽车毛利率是否守住18%以上
🔴 最高 谷歌Q2财报（盘后） AI对广告和云业务的拉动效果。云业务增速是否继续超30%
🔴 最高 腾讯走势 关注是否能在440附近止跌，还是会继续下探420/411。成交量是否萎缩是关键
🟡 重要 建滔积层板后续 关注是否有公司澄清公告或行业数据说明暴跌原因。若无合理解释，可能是恐慌性踩踏
🟡 重要 韩国KOSPI持续性 今天+6%后是否有获利回吐。三星/SK/英伟达会谈的实质成果
🟡 重要 南向资金流向 港股通明日是否继续净买入。如果南向持续买入但港股继续跌→分歧加大，谨慎
🟢 关注 美伊局势 第11晚空袭后是否有升级信号。对油价和航运的影响
🟢 关注 大基金三期进展 450亿规模的具体投向和节奏，关注受益标的
🟢 关注 厄尔尼诺/通胀 新一波通胀冲击的可能性，对全球利率和成长股估值的影响

今日核心仓位建议汇总

标的 当前价格 今日涨跌 建议 理由
腾讯 440.6 -7.05% 持有，等止跌 短期超卖但放量跌需等信号，420是安全边际更好的买点
茅台 1305 -0.23% 持有 缩量回踩，技术形态健康
特斯拉 378.93 +2.53% 等待（财报后决策） 财报前不操作
长江电力 29.09 +1.25% 持有 防御仓位，不需要动
建滔积层板 40.26 -15.28% 不进场，观察 等缩量止跌+跌因确认

报告生成时间：2026-07-22 21:30 | 数据截至：2026-07-22 盘中/盘前 免责声明：本报告仅为投资研究记录，不构成任何投资建议。所有判断均可能出错。

📰 七、新闻 + 快讯

\n全球市场\n- 美股收盘：阿斯麦、英伟达领衔“芯片风暴” 苹果重返全球市值第一: 美股收盘：阿斯麦、英伟达领衔“芯片风暴” 苹果重返全球市值第一 2026-07-28 06:11 星期二 财联社 史正丞 财联社7月28日讯（编辑 史正丞）昨夜今晨，尽管有美伊延续停火、国际油价急跌的利好，但美股市场意外迎来一场“芯片\n- 大家，晚上好！ 一、美股三大指数走势（截至2026年7月20日收盘） 美东时间7月20日，美股三大指数全线收跌： 指数 …: 财务数据与估值（截至7月20日收盘） · 股价：约97.64美元 · 市值：约4,873亿美元 · 市盈率（TTM）：-154.92倍（反映盈利困境） · 52周区间：18.97 - 142.35美元 · 年初至今\n\nAI产业链\n- AI、云计算、资本开支（CapEx）和业绩指引将成为市场关注焦点。: # Thread jurbit631’s profile picture jurbit631 未来一个月（以当前时间 2026 年 7 月下旬 为准），美股科技巨头将迎来最重要的财报季，AI、云计算、资本开支（C\n- AI算力巨头加码资本开支利好光芯片产业链，创业板ETF华夏(159957)交投活跃: 新浪首页 汽车 教育 时尚 女性 星座 健康 房产历史视频收藏育儿读书 佛学游戏旅游导航 新浪新闻 新浪财经 新浪体育 新浪众测\n\n资金流向\n- 讨论详情: 链接14（北向资金数据）： 主要内容：北向资金成交2365亿，占A股12.57%；贵州茅台、寒武纪成交居前。 主要观点：外资活跃，偏好蓝筹和科技股。 结论：北向资金流向指示市场热点。 链接15（龙虎榜数据）： 主要内容：\n- 股市资金流向: 股票资金流向的判断无论对于分析股市大盘走势还是对于个股操作上，都起着至关重要的作用，而资金流向的判断过程却比较复杂，不容易掌握，通常说的“热点”其实就是资金集中流向的个股，而“板块轮动”其实就是资金流向轮动而产生的盘面效果。

发展历\n\n政策动向\n- 大基金三期启航，半导体进入上行周期: 公司、上海国盛(集团)有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国建设银行股 份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交通银行股 份有限公司等。3400 多亿的注册资本已经超过了大基金一期（约为1300 亿）和 大基金二期（\n- 半导体大动作：拆解3440亿大基金三期+6大地方国资基金最新布局（名单）: 第一，继续强化对半导体制造环节的支持，助力中芯国际等龙头企业突破先进制程瓶颈；

第二，方面加大对上游设备和材料领域的投入，弥补产业链短板。 据行业分析，三期基金在设备领域将重点支持刻蚀机、薄膜沉积设备等核心产品的国产化，比如，涉及中微公\n\n被低估标的\n- 液冷与光模块、PCB的对比**: - \产业链地位\：光模块和PCB主要聚焦于数据传输和电路连接，而液冷涉及散热效率与服务器稳定性，直接影响GPU的满血运行能力，技术壁垒更高。 2025-08-15 14:04:24 作者更新了以下内容 . \高澜股份（3004\n- 龙头单月翻倍，又一AI金矿爆发: 而未来更多内地厂商有望打入全球液冷产业链，如同光模块、PCB一样，占到全球液冷市场的舞台中央。 当前英伟达链供应商决定权主要在台湾OEM厂商，后者偏好台系供应链。 2023年AI爆发初期，英伟达也优先选择台系PCB供应链，因此内地PCB\n

\n财联社\n- 20:48:20【两市融资余额减少297.59亿元】财联社7月29日电，截至7月28日，上交所融资余额报13490.12亿元，较前一交易日减少153.03亿元；深交所融资余额报12895.06亿元，较前一交易日减少144.56亿元；两市合计26385.18亿元，较前一交易日减少297.59亿元。\n- 20:47:27【美军称与沙特军方联合空袭伊拉克境内武装组织】财联社7月29日电，美军中央司令部当地时间7月28日发布声明表示，美军与沙特阿拉伯武装部队当天在伊拉克实施精确打击，目标为亲伊朗武装组织。声明称，美国和沙特战斗机对伊拉克东部多处武装组织的后勤及武器设施发动空袭，以回应过去72小时由伊朗伊斯兰革命卫队策划并指挥的30多起无人机袭击。 (央视新闻)\n- 20:46:08【美参议院通过制裁俄罗斯和伊朗法案程序性投票】当地时间7月28日，美国参议院以86票赞成、12票反对的投票结果，通过了一项旨在制裁俄罗斯和伊朗的法案程序性投票。根据法案内容，美国将对继续购买俄罗斯石油和天然气的国家征收100%的二级关税。此外，法案还新增条款，延长原定于今年年底到期的对伊朗制裁措施，确保相关制裁继续生效。 (央视新闻)\n- 20:43:52【比亚迪李云飞：投资长鑫科技5000万元为公司行为 董事长王传福不存在个人对外投资情形】财联社7月29日电，针对比亚迪参与长鑫科技首轮融资情况，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞表示，该投资六年前（2020年12月）由比亚迪股份出资5000万元完成，公司董事长王传福仅持有比亚迪相关股份，未以个人名义对外投资入股其他任何企业，不存在个人对外投资\n- 20:22:16【C919高原型首飞】7月29日7时59分，C919高原型首架机在上海浦东国际机场第四跑道起飞，开展首次飞行试验。 (央视新闻)\n\n东财\n- 告别算力内卷：AI基建狂潮下，铜、铝、稀土的下一站在哪？\n- AI热潮下，夏季行情是震荡蓄力还是新周期？｜对话陈果、章椹元\n- 中信证券：看好特斯拉机器人的量产和应用前景\n- 中信证券：建议关注国内风电招标放量和建设提速带来的产业链盈利改善和估值修复机会\n- 中信建投：半导体设备全球景气周期持续确认 关注涨价+出海\n\n富途\n- 美股最新评级 | 招商证券(香港)维持阿里巴巴“买入”评级，目标价206.4美元: share_log 美股最新评级 | 招商证券(香港)维持阿里巴巴“买入”评级，目标价206.4美元

美股最新评级 | 招商证券(香港)维持阿里巴巴“买入”评级，目标价206.4美元

财联社 · 2025/11/27 02:34 BA\n- 美股最新评级 | 招商证券(香港)维持BOSS直聘买入评级，目标价22.5美元: share_log 美股最新评级 | 招商证券(香港)维持BOSS直聘买入评级，目标价22.5美元

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财联社 · 05/22 03:45 GOOGL +2.\n- 美股最新评级 | 招商证券(香港)维持阿里巴巴买入评级，目标价220.1美元: share_log 美股最新评级 | 招商证券(香港)维持阿里巴巴买入评级，目标价220.1美元

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财联社 · 05/15 04:26 BABA -1.68%\n- 誰大賺誰在虧?港股公司最新業績搶先看|港美股看臺: 國泰海通證券認爲，得益於外部資本市場改善，權益規模提升以及優化資產配置結構，預計上市險企淨利潤在同期高基數基礎上延續超預期增長，且增速普遍高於2025年中報增速。 通信龍頭業績穩定增長 中國移動、中國電信和中國聯通三大電信運營商也在近日披露\n- 聚焦港美股: 专栏 · 07/23 19:28 SEC批准纳斯达克微盘股退市新规，市场大型IPO募资规模大幅提升 券商中国 · 07/23 17:54 .IXIC -0.22% 订单多到做不完！谷歌带头「找外援」，英伟达持续押注，Neocloud\n\n华尔街见闻\n- 从宏观视角重新理解全球经济「全球央行行动的逻辑·加餐序言」: 关于宏观经济的部分，我在2021年四季度的分析中引入了Kalecki-Levy利润公式。引入它的主要原因是它不同于传统的GDP公式，即GDP=C+I+G+（X-M），那个公式中很多变量看似可替换，但是Kalecki-Levy公式是在这个过程\n- 赵建：经济学的古典复兴: 由于所学浅薄，生性驽钝，我的努力有点螳臂当车，自不量力。当然也做了一些工作：学术上在全力学习搭建基于复杂系统的大宏观模型，幸运的是——今天突飞猛进的AI技术正前所未有的让这个“梦想”逼近现实；分析报告和财经评论方面，如果有读者读过我五年来撰\n- 徐高：刺激政策的是非之辩: 所以，“有效需求不足”是刺激政策的理论基础。1936年，宏观经济学创始人凯恩斯出版了传世名著《就业、利息和货币通论》。这本书的第3章题为“有效需求原理”。其中，有这么一段话： “人们把[古典]经济学家看成是乌托邦一类的人物。这一类人离开这个\n- 刘元春：宏观经济政策调整的关键点: 第一阶段，以治表与治标为主，直接对冲经济下行的压力，解决宏观经济出现的“低温症”问题，阻止宏观经济指标过度回落，避免系统性风险的爆发。目前从房地产市场和股票市场的参数，以及物价指数、金融流动性、消费、投资等指标来看，中国宏观经济已出现回稳迹\n- 郭磊：2021年宏观政策的三大特征: 二是政策对于可持续性及防风险的诉求。比如央行2月以来保持公开市场操作净回笼；政策拟对专项债实行穿透式监测 ；房地产贷款新规以及地方版不断升温的调控；财政部指出要进一步完善地方政府举债融资机制，抓实化解隐性债务风险工作 ；3月15日国务院常务\n

👀 Watchlist 关注点检查

价值股

腾讯（5关注点，0触发 / 5未触发）

  • 🟢 护城河变化——游戏监管收紧、社交护城河被侵蚀（巴菲特）
  • 🟢 管理层诚信问题（巴菲特）
  • 🟢 不再懂这个生意——AI投入太大看不懂回报（段永平）
  • 🟢 什么会让腾讯归零（归零路径）（芒格）
  • 🟢 S曲线拐点——行业饱和/第二曲线失败（王煜全）

茅台（4关注点，0触发 / 4未触发）

  • 🟢 消费场景变化——商务宴请减少、年轻人不喝（巴菲特）
  • 🟢 批价波动——飞天茅台批价跌破xx（段永平）
  • 🟢 管理层风险——战略失误（吴晓波）
  • 🟢 最强竞争对手出现（芒格）

阿里（3关注点，0触发 / 3未触发）

  • 🟢 云业务增速放缓（王煜全）
  • 🟢 竞争格局恶化（拼多多/京东/抖音）（巴菲特）
  • 🟢 管理层稳定风险（吴晓波）

长江电力（3关注点，0触发 / 3未触发）

  • 🟢 利率长期上行——分红吸引力下降（段永平）
  • 🟢 来水持续偏枯——发电量下降（诞姐）
  • 🟢 电价政策变化（诞姐）

机会股

数据时间: 2026-07-29 21:34 | 框架: 诞姐产业链/刘璐CapEx/王煜全S曲线/吴晓波企业观察